La Maison Blanche a confirmé lundi que Nvidia et AMD ont conclu un accord pour partager 15 % de leurs revenus provenant des ventes en Chine avec le gouvernement américain, une décision qui a suscité un débat sur son impact potentiel sur les deux géants de la fabrication de puces et sur la possibilité que Washington poursuive des accords similaires avec d'autres entreprises.

En vertu de l'accord, les sociétés recevront des licences d'exportation pour vendre les puces H20 de Nvidia et les puces MI308 d'AMD en Chine, selon le Financial Times.

Dans une déclaration à NBC News, Nvidia a déclaré : « Nous respectons les règles établies par le gouvernement américain pour notre participation aux marchés mondiaux. Bien que nous n'ayons pas expédié de H2O en Chine depuis des mois, nous espérons que les règles de contrôle des exportations nous permettront de concurrencer la Chine, tant sur le plan national qu'international. L'Amérique ne peut pas répéter l'erreur de la 5G et perdre son leadership dans les communications. L'infrastructure technologique américaine en matière d'IA peut devenir la norme mondiale si nous sommes compétitifs. »

AMD a confirmé dans un communiqué que ses demandes initiales de licence d'exportation pour les puces MI308 vers la Chine avaient été approuvées.

Des analystes interrogés par CNBC ont qualifié ces accords, mis en place par l'administration du président Donald Trump, d'« inhabituels », mais reflétant le caractère transactionnel actuel de la Maison-Blanche. Les investisseurs considèrent généralement cette mesure comme positive pour les deux entreprises, car elle leur garantit un nouvel accès au marché chinois.

Impact sur Nvidia et AMD

La puce H20 de Nvidia a été conçue spécifiquement pour répondre aux exigences d'exportation américaines vers la Chine et était auparavant interdite en vertu de restrictions d'exportation, mais la société a annoncé le mois dernier qu'elle s'attendait à recevoir des licences pour expédier le produit en Chine.

En juillet, AMD a également annoncé la reprise des exportations de puces MI308. À l'époque, rien n'indiquait que la reprise des ventes vers la Chine serait conditionnée ou liée à un partage des revenus, et les marchés ont salué cette décision, la considérant comme la réouverture d'une opportunité commerciale de plusieurs milliards de dollars.

Malgré une légère baisse des actions des deux entreprises lundi, Ben Barringer, analyste technologique mondial chez Quilter Cheviot, a déclaré à CNBC : « Du point de vue d'un investisseur, le résultat reste positif : obtenir 85 % des revenus est mieux que rien. La question est de savoir si Nvidia et AMD augmenteront leurs prix de 15 % pour compenser la taxe, mais au final, il vaut mieux vendre sur le marché que de laisser Huawei s'en charger entièrement », leur plus proche concurrent chinois.

Cependant, l'incertitude persiste quant à leur avenir à long terme. George Chen, coprésident du département numérique chez The Asia Group, a déclaré : « À court terme, l'accord offre aux deux entreprises une certaine sécurité quant à leurs exportations vers la Chine. À long terme, nous ignorons si le gouvernement américain cherchera à accroître sa part de marché en Chine, surtout si leurs ventes continuent de croître dans ce pays. »

Des analystes ont déclaré à CNBC que l'accord était « inhabituel », mais cohérent avec le style de Trump. Barringer a déclaré : « C'est une décision judicieuse mais étrange, du genre qu'on attendrait du président Trump, qui est avant tout un négociateur. Il est prêt à faire des compromis, mais seulement s'il obtient quelque chose en retour, ce qui crée un précédent inhabituel. »

Neil Shah, associé chez Counterpoint Research, a décrit le partage des revenus comme « un tarif indirect à la source ». Daniel Newman, PDG du Futurum Group, a écrit sur X que cette mesure ressemblait à « une taxe » sur les activités commerciales en Chine.

D'autres analystes estiment qu'il est peu probable que de tels accords s'étendent à d'autres entreprises. Nick Patience, responsable de l'IA chez Futurum Group, a déclaré : « Je ne m'attends pas à ce qu'ils s'étendent à d'autres secteurs tout aussi essentiels à l'économie américaine, comme les logiciels et les services. »

Les États-Unis considèrent l'industrie des semi-conducteurs comme une technologie stratégique, constituant l'épine dorsale de nombreux autres outils tels que l'IA, l'électronique grand public et même les applications militaires. C'est pourquoi Washington a placé les puces sous un régime de contrôle des exportations unique en son genre. Chen, de The Asia Group, a déclaré : « L'industrie des semi-conducteurs est unique, et l'approche « pay-to-entry » pourrait fonctionner dans le cas de Nvidia et AMD, car il s'agit essentiellement d'obtenir l'autorisation d'exportation du gouvernement américain. Pour des entreprises comme Apple et Meta, la situation est plus complexe compte tenu de la nature de leurs modèles économiques et de leurs services en Chine. »

Comment la Chine pourrait-elle réagir ?

Les semi-conducteurs sont devenus un sujet géopolitique extrêmement sensible. Ces deux dernières semaines, la Chine a exprimé ses inquiétudes quant à la sécurité des puces Nvidia.

Fin du mois dernier, les régulateurs chinois ont demandé à Nvidia de clarifier les informations faisant état de potentielles vulnérabilités de sécurité et de « portes dérobées ». Nvidia a nié l'existence de portes dérobées permettant l'accès ou le contrôle de ses puces. Plus récemment, l'entreprise a de nouveau nié l'existence de portes dérobées dans ses puces H2O, suite à des allégations provenant d'un compte de réseau social lié à un média d'État chinois.

L'accord de Trump avec Nvidia et AMD suscitera probablement des réactions mitigées en Chine. Pékin sera mécontent de cet accord, mais les entreprises chinoises chercheront toujours à acquérir ces puces pour faire avancer leurs ambitions en matière d'IA. Shah, de Counterpoint Research, a déclaré : « Pour la Chine, c'est un dilemme : elle a besoin de ces puces pour stimuler ses ambitions en matière d'IA, mais la taxe fiscale américaine pourrait les renchérir, et des inquiétudes existent quant aux portes dérobées américaines, d'autant plus que Washington a approuvé la fourniture de ces puces aux entreprises chinoises. »

Les indices boursiers américains ont augmenté lors des échanges de mardi, alors que les marchés évaluaient les données d'inflation du mois dernier et leur impact sur la politique monétaire de la Réserve fédérale.

Les données gouvernementales ont révélé que le taux de croissance annuel de l'indice des prix à la consommation aux États-Unis s'est maintenu à 2,7 % en juillet, en deçà des attentes d'une augmentation à 2,8 %.

L'inflation sous-jacente – qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie – a atteint 3,1 % en juillet, soit plus que les attentes d'une hausse de 3 %, et contre 2,9 % en juin.

Selon l'outil FedWatch, les investisseurs voient désormais une probabilité de 94 % d'une baisse des taux de 25 points de base en septembre, contre 86 % hier et 57 % il y a un mois.

Les analystes prévoient également une probabilité de 61 % d'une nouvelle baisse de 25 points de base en octobre, contre 34 % il y a un mois, ainsi qu'une probabilité de 51 % d'une baisse similaire en décembre, contre 25 % il y a un mois.

Du côté des échanges, à 16h52 GMT, le Dow Jones Industrial Average a progressé de 1% (450 points) à 44 415 points, le S&P 500, plus large, a gagné 0,8% (51 points) à 6 424 points, tandis que le Nasdaq Composite a grimpé de 0,9% (198 points) à 21 583 points.

Les prix du palladium ont chuté mardi alors que les marchés suivaient de près les discussions qui auront lieu plus tard cette semaine entre les présidents des États-Unis et de la Russie.

Le président américain Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine se rencontreront vendredi dans l'État américain de l'Alaska pour discuter de la fin de la guerre en Ukraine.

UBS a relevé cette semaine ses prévisions de prix du palladium de 100 $ l'once sur toutes les périodes, citant les attentes d'une baisse de la production des mines canadiennes.

Cependant, le groupe bancaire maintient toujours une perspective baissière sur le métal en raison de la faible demande du secteur automobile.

UBS a déclaré dans une note à ses clients : « Après le platine, le palladium est le deuxième métal précieux le plus performant cette année, avec une hausse de 37 %. » Elle a ajouté que « les inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement et les opérations de couverture des positions courtes pourraient avoir contribué à la hausse du prix du métal. »

Les analystes bancaires ont souligné une reprise alimentée par la couverture des positions courtes sur les marchés à terme, les positions courtes non commerciales étant passées de 1,9 million d'onces en avril à 1,1 million d'onces, tandis que les positions longues ont légèrement augmenté à plus de 0,9 million d'onces.

Ils ont expliqué : « Les positions restent légèrement courtes, loin du niveau de vente courte extrême qui approchait 1,1 million d'onces. »

La banque a également souligné que les risques géopolitiques et les facteurs d'approvisionnement contribuent à une volatilité accrue des prix, notant que « le président américain Donald Trump a menacé d'imposer des tarifs secondaires aux acheteurs de marchandises en provenance de Russie », le plus grand producteur mondial de palladium.

Les inquiétudes se sont également accrues concernant d’éventuels droits de douane sur l’Afrique du Sud, le deuxième plus grand producteur, selon la banque.

Parallèlement, les analystes ont noté qu’Implats Canada avait annoncé son intention d’arrêter la production de la mine du Lac des Îles d’ici mai 2026, qui approvisionne actuellement le marché avec environ 0,2 à 0,25 million d’onces par an.

Malgré ces inquiétudes concernant l'approvisionnement, UBS a averti que le palladium reste un actif à haut risque, déclarant : « Seuls les investisseurs ayant une tolérance au risque élevée devraient envisager de négocier du palladium, étant donné son faible volume de transactions et la petite taille du marché. »

Le groupe s'attend à ce que les défis persistent, notant que « plus de 80 % de la demande de palladium provient de son utilisation dans les véhicules à essence », tandis que la production automobile américaine reste sous la pression des tarifs douaniers.

En revanche, l'indice du dollar américain a chuté de 0,5% à 98,05 points à 16h35 GMT, après avoir enregistré un sommet de 98,6 points et un creux de 98,1 points.

Dans les échanges, les contrats à terme sur le palladium pour livraison en septembre ont chuté de 1,6% à 1 140,5 dollars l'once à 16h35 GMT.

Les prix du Bitcoin ont chuté mardi, abandonnant la plupart des gains réalisés au cours du week-end, l'appétit pour le risque s'étant refroidi en prévision des données clés sur l'inflation américaine, effaçant en grande partie l'optimisme quant aux perspectives d'une réglementation plus favorable des crypto-monnaies aux États-Unis.

Les achats de Metaplanet, le sixième plus grand détenteur institutionnel de la crypto-monnaie, n'ont pas réussi à stimuler les prix, tandis que d'autres pièces alternatives ont également stoppé leurs rallyes après de forts gains ce week-end.

Bitcoin a chuté de 2,8% à 118 630,4 $ à 1h31 HE (05h31 GMT).

Le Bitcoin et les cryptomonnaies reculent alors que les données de l'IPC occupent le devant de la scène

L'indice annuel des prix à la consommation (IPC) américain s'est établi à 2,7 %, contre 2,8 % estimés par les économistes. L'IPC de base, qui exclut les secteurs très volatils comme l'énergie et l'alimentation, a atteint 3,1 %, dépassant les prévisions de 0,1 point de pourcentage.

Les analystes considèrent ces données comme un signal positif pour les haussiers du marché des cryptomonnaies, car elles pourraient inciter la Réserve fédérale américaine à réduire ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market en septembre.

La Fed vise un taux d’inflation sain d’environ 2 %, et les derniers chiffres se rapprochent de ce niveau ces derniers mois.

Il convient de noter que les chiffres de l'IPC ne sont pas le seul facteur pris en compte par la Fed lorsqu'elle décide d'une éventuelle baisse des taux ; le dernier rapport sur l'emploi aux États-Unis a montré que l'économie était plus faible que prévu, ce qui augmente la probabilité d'abaisser le taux de référence.

En effet, Bitcoin (BTC) a réagi positivement à la publication de l'IPC, grimpant brièvement au-dessus de 119 000 $, tandis qu'Ethereum (ETH) a réalisé encore mieux, atteignant 4 350 $.

Metaplanet achète 518 Bitcoins supplémentaires

Metaplanet Inc (Bourse de Tokyo : 3350) a annoncé mardi l'achat de 518 Bitcoins supplémentaires, portant le total des avoirs de la société japonaise d'hôtellerie devenue société d'investissement en cryptomonnaies à 118 113 BTC.

La transaction a été évaluée à 61,4 millions de dollars, à un prix moyen de 118 519 dollars par cryptomonnaie. Cette dernière acquisition fait suite à l'annonce précédente de Metaplanet d'un projet de levée de fonds de 3,7 milliards de dollars par émission d'actions, avec pour objectif principal d'acquérir davantage de bitcoins.

La société détient désormais environ 1,85 milliard de dollars de Bitcoin, après avoir accéléré sa frénésie d'achat au cours de l'année écoulée.

Cette stratégie est très proche de celle de MicroStrategy, dirigé par Michael Saylor, qui a financé ses achats de bitcoins par plusieurs importantes émissions d'actions. MicroStrategy demeure le plus grand détenteur institutionnel de cette cryptomonnaie au monde, enregistrant des gains substantiels, tant en termes de valorisation que de participations, grâce à la forte hausse du cours du bitcoin au cours de l'année écoulée.

Les portefeuilles de baleines atteignent un niveau record alors que la dynamique des prix s'accélère

Les données de Bitcoin Magazine Pro ont montré qu'environ 19 000 adresses de portefeuilles individuels détiennent désormais au moins 100 Bitcoins, marquant un nouveau record.

Ce jalon indique que les grands détenteurs – appelés « baleines » – continuent de renforcer leurs positions, même si le Bitcoin se négocie près de ses plus hauts historiques. Historiquement, l'augmentation du nombre de portefeuilles de baleines est liée à une plus grande confiance dans la croissance des prix à long terme et à une volonté de conserver ses positions malgré la volatilité du marché.

Cette accumulation prolonge une tendance qui a débuté début 2024, lorsque le nombre d'adresses détenant plus de 100 Bitcoin était d'environ 16 000, dépassant 18 500 à la mi-2025 avant de franchir la barre des 19 000 ce mois-ci.

Les analystes soulignent qu'une telle accumulation précède souvent une situation de « compression de l'offre » sur le marché, à mesure que le nombre de cryptomonnaies activement négociées diminue. Alors que les traders particuliers recherchent généralement des gains à court terme, les baleines ont tendance à acheter en période de creux et à conserver leurs positions tout au long des cycles de marché – une stratégie qui s'est avérée efficace lors des précédentes périodes haussières.

Alors que le prix du Bitcoin augmente parallèlement à une plus grande concentration des avoirs parmi les baleines, le marché pourrait être sur le point d'entrer dans une nouvelle phase de pénurie d'offre et de concurrence accrue pour les pièces.